三大部分细节满满 总台记者直击奥运火种采集仪式

实际上，不仅仅只是由市场来决定产业转移，国家也应有政策支持，因为沿海地区发展本身就是国家政策支持的产物。

同样重要的是全球经济力量对比也加快了转变。但我们不能因此断定它意义不大。

危机把世界抛进未来的事实也带来了巨大的不确定性。这种变化无论如何都会发生。去年这一比例降至53%，预计到2013年将降至50%以下。危机也暴露出欧元区容易受到公私部门过度举债的冲击，这是过剩储蓄流经资本不足的金融机构涌入不良投资所致。假设2005年各国的GDP为100，那么在2010年，美国的GDP是105，欧元区是104，日本是102，而巴西是125，印度是147，中国是169。

在危机最严重时期从G7和G8到G20的转变，就是这种责任转变的一个象征。达沃斯让我印象尤为深刻的是危机所暴露和引发的不确定性。更大的不幸，是水涨船高了，工资跟着也高。

牛群直觉引起的泡沫这次北京推出打压楼市的政策之前，我不担心中国会出现上文提到的跟借贷膨胀有关的泡沫，因为央行紧收银根已有好几个月，楼市的走势看不到有泡沫的先兆。进入 张五常 的专栏 进入专题： 房地产 。重庆已推出，详情我没有跟进。不是事后孔明：二○○九年三月二十日我发表《伯南克别无选择。

这些发神经的例子跟货币政策没有明显的关系，而对经济整体没有严重的不良影响。会带来泡沫吗？很难说。

一般而言，比较可取的仓库是房地产。我没有详细资料，一般之见，是在内地以公司的名义买楼不划算。二○一一年初某估计说，美国的总财富下降了约百分之三十，楼价平均下跌了约一半。这是因为楼价不是现有租金或租值的折现，而是预期租值的折现。

我早就说过货币政策不容易用得适当，早就建议中国要改革货币制度，也多次指出人民币要转用哪种锚。楼价，尤其是商业楼价，急速地下降了百分之八十以上。乙、正在兴建或计划兴建的楼房数量。去年某媒体问中国的楼市有没有泡沫，我说不知道。

好些历史书说荷兰的郁金香危机严重地损害了当时荷兰的经济，但五十多年前我的一位老师Warren Scoville作过深入详尽的考查，结论是郁金香球茎发神经地大升大跌是事实，但经济危机没有出现过。这样导致的楼价跌幅不能说是泡沫：政府是明知故「犯」的。

理由明确：朱镕基大手调控，中国的通胀率从百分之二十以上调控到负百分之三以下的通缩。假设楼市没有泡沫是假设楼价没有过高。

这些数字要有地区的总楼房面积作比较，也要有交通、市场、学校等设施的忠实介绍。他们翻出来的大字标题是：张五常说楼市没有泡沫。我不同意这种均衡理念，因为经济学的均衡不是真有其事，在真实世界无从观察。经济学的困难是很难判断楼价是否过高。是大难题，我没有妙方也要说说。从观察上看，这关系是对的，尤其是货币的借贷膨胀对经济的影响不是局部而是全部，楼价的泡沫出现只是首当其冲的悲剧。

我不懂政治，国际政治更不懂。经验的规律说楼价的急升与泡沫性地暴跌，跟借贷膨胀有肯定的关系，但不是说经济学者有可靠的泡沫理论。

这是科学方法上的话题，我在《科学说需求》一书内手起刀落，解释过了。跟货币无关的市场泡沫的经济理论，起自一八七九年马歇尔出版的那本今天少人知道的小书（The Pure Theory of Foreign Trade and the Pure Theory of Domestic Value）。

我在《经济解释》卷二《收入与成本》第四章提出的仓库理论重要，该书还有几天面市，这里顺便卖一下广告（一笑）。这些年新兴的泡沫理论必定连带着货币问题，尤其是货币政策带来的借贷膨胀。

从经济原则的角度看，北京推出的政策是违反了市场引导土地使用的规律。原则上，北京推出的政策可以很严重，而如果全国推行可以是灾难性。知之为知之，我把自己知道的说说吧。目前一般市场的迹象显示，中国有通胀预期，但不严重，而北京要压制通胀的决心明显。

我们不能排除这政策不仅打跌楼价，整个经济的增长可能受到池鱼之灾。目前的情况，是住宅楼宇的每年租金约楼价的百分之二强，商业及工业楼宇约百分之五、六。

以货币政策调控经济的学问，古往今来没有谁比得上弗里德曼，他谢世前两年知道在地球一体化的转变下，他的币量理论出现了问题，而他唯一认可的联储主席格林斯潘，还是不幸地中了计。日本与美国的不幸经验经济学的「泡沫理论」多得很，没有可靠的。

穷人没有买楼，楼价上升他们无缘享受，有所不公也。借贷膨胀导致的楼价急升及暴跌，到今天经济学者只知其然而不知其所以然。

我也认为外资够多对国防有助，协助节省军备费用：有谁乐意轰炸可能是自己人的房子呢？至于银根放宽得太大太久，是央行的错失，因为这错失找楼市出气是不容易自圆其说的。中国的经济增长冠于地球，市民要把他们花不掉的钱放到哪里去呢？股市我真的不明白。楼市暴跌是财富暴跌，依照费雪与弗里德曼的消费理论，市民的消费永远跟着财富的升降走。调校的困难又是利益团体的阻力：退休的反对通胀，工会对工资不让步，政府员工对工资不让步，「环保」法例也不让步。

（二）每个地区的平均月租是多少，以每平方米算，半年公布一次。温家宝大可煞掣》，预料到借贷放得太宽会带来的后果。

中国放宽银根的市场反应大约迟六个月，有了通胀预期调校回头需要一年时间，比西方的快一点，这是二十多年前弗里德曼和我研讨后得到的共识。另一方面，有些人买楼不管什么租值不租值，也不管折现不折现，只是见人买就跟着买，希望升值。

中国的经验上世纪九十年代后期，中国的楼价下跌得厉害。不到十年美国的总借贷额上升了约三倍。